本周观点更新：618 落幕，头部家电品牌占据优势。根据第一财经资讯，6 月1 日至6 月18 日24 点的京东家电全品类销售额排名中，美的、海尔、格力分别居前三。其中，空调前三是格力、美的、海尔；洗衣机前三是海尔、小天鹅、美的；冰箱前三是海尔、美的、容声；厨房小电前三是美的、苏泊尔、九阳；净水器前三是美的、小米、史密斯；洗碗机前三是西门子、美的、海尔；烟灶前三是老板、方太、美的；除尘电器前三是科沃斯、戴森、添可。产品升级趋势持续，价格仍是重要影响因素。苏宁易购6 月1 日至6 月18日12 点的家电品牌销量排名中，美的、海尔、九阳分别居前三名；其中空调前三是美的、格力、华凌，美的三款1.5P 变频自清洁挂机包揽空调单品榜销量前三，美的这几款空调的到手价普遍在2200 元左右，且具有高品质变频压缩机、自清洁技术、舒睡风、防直吹等功能；冰箱前三是海尔、美菱、美的，冰箱单品销量榜前十中五款是美菱，美菱上榜的冰箱多数是大容量款式，如550 升对开、563升法式、632 升对开等等，其因更高的性价，且享受以旧换新最高补贴260 元之后的到手价往往都在2700 元以内，大受欢迎；洗衣机前三是海尔、小天鹅、美的，洗衣机榜单前十的产品都具有大容量、洗烘一体、除菌除螨、空气洗等特质，体现了家电换新、品质升级的趋势。价格仍是重要影响因素，根据家电圈数据，618 前期呈现低价卖不动高端不上量趋势，6.16 后头部家电企业纷纷放价，至618 当天在平台原有优惠基础上给予7-9 折的让利，零售价较众多经销商提货价倒挂100-200 元。

投资建议：未来国内随着消费升级、产品结构升级的趋势加强和地产竣工拉动，中高端需求持续增长。海外市场随着经济逐渐恢复，RECP 协定的落实，疫情时我国家电出口强劲扩大品牌知名度，海外需求向好趋势不变。传统龙头和新型细分领域龙头在成本费用控制、自主芯片研发、高端品牌建设和海外渠道完善方面具有优势，长期看好。夏季来临，有望带动空调销量的提升，行业迎来周期性销量反弹，家电板块景气度持续向上，维持行业“推荐”评级。推荐价值+成长个股：老板电器，九阳股份，格力电器，石头科技，极米科技。

行情回顾：1) 本周家电板块涨跌幅位居所有行业中下游区间： 本周上证 A 股、深证 A 股和沪深 300 涨跌幅分别为-1.19%、-2.03%、-1.86%。家电板块涨跌幅为-1.84%，涨跌幅排行位列30 个行业中的19 位。2) 子版块中白色家电表现较好：白色家电、照明电工及其他、厨房电器、小家电、黑色家电， 涨跌幅分别为4.61%/-1.00%/-1.19%/-3.10%/-3.93%。3)涨跌幅前五个股：本周行业涨幅前五位的公司是拓邦股份、聚隆科技、英唐智控、光莆股份、海信视像，涨幅分别为21.91%、14.37%、13.64%、11.97%、10.94%，跌幅前五位公司是天际股份、小熊电器、公牛集团、飞科电器、三花智控，跌幅分别为-12.94%、-7.70%、-6.64%、-6.39%、-5.86%。

行业要闻：1)“蝴蝶效应”下国内多港口拥堵，大陆TV 出口市场增加变数2)阿里平头哥国产嵌入式CPU 实现关键技术突破3)国储局称近期将分批投放铜铝锌等国家储备4)京东618,4K 高清投影机成交额同比增120%