产销状况①产销回落：根据产业在线数据显示，2021年电视产销回落明显。2021年1-5月电视产量为4980万台，同比2020年下降5.19%，同比2019年下降13.08%。同期电视销量为4934.1万台，同比2020年下降4.76%，同比2019年下降13.06%。②量跌额涨：根据奥维云网数据显示，2020年9月至2021年5月，电视零售量累计同比下降5.7%，零售额累计同比增长23.03%。由于原材料上涨，面板价格提升，疫情影响等因素，导致黑电价格持续走高，过高的价格遏制了部分需求。预计未来下半年原材料供给缺口缓解，面板产能提升等因素，将带动供需关系回归正常区间。

 

　　市场形势①保有量暂时承压：根据国家统计局的数据，2012年后，由于智能手机等新型电子设备的出现和互联网视频的普及，传统彩电行业收到冲击，彩电保有量在120台上下波动。②短期趋势：视听设备消费者一直在向着更大的屏幕转移购买重心。大屏幕作为需求方向，包含了大尺寸液晶电视，OLED、激光电视和数字微投等。未来面向大屏的更新换代方向将会在短期继续存在，大屏高端市场将代替低价走量市场成为各厂商抢夺的新高地。③长期趋势：在大屏视听设备的长期渗透后，在高清，内容源丰富的驱动下，叠加未来作为全屋智能影音中枢和智能中枢，大屏视听设备与移动电子设备将重新划分赛道，未来有望重回增量市场。

 

　　行业格局①集中度低，市场份额稳定：2021年1-5月线上电视销售，前四大品牌共占据市场份额的56%；线下前三大品牌共占市场份额的60%(销售量)和58%(销售额)。龙头品牌市场占有率相近，其他品牌众多且市占率分散，各厂商份额保持稳定。②液晶电视市占率收窄，新技术产品逆势上行：根据中怡康数据，OLED电视2021年上半年线下销量月平均增速37.0%，线上销量月平均增速138.6%；激光电视2021年上半年线下销量月平均增速39.0%，线下销量月平均增速65.3%。③技术革新成为企业破局关键：

 

　　在技术端，OLED、Mini/Micro LED以及激光电视等新技术和新概念的普及，冲击着传统LCD市场，在大屏化、高端化的需求刺激下，技术革新将为行业带来新的增长空间。在企业端，各大厂积极布局Mini/Micro LED市场；激光电视领域，海信视像凭借其RGB三原色技术成为行业龙头；OLED领域，索尼和创维两强争霸，预计竞争格局将持续。

 

　　本周家电板块走势：本周沪深300指数-0.23%，创业板指数+2.26%，中小板指数+1.49%，家电板块-1.57%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.56%、-3.64%、-3.1%。个股中，本周涨幅前五名是珈伟新能、*ST康盛、东方电热、天银机电、天际股份；本周跌幅前五名是莱克电气、开能健康、石头科技、爱仕达、海信视像。

 

　　原材料价格走势：2021年7月10日，SHFE铜、铝现货结算价分别为68770和18900元/吨；SHFE铜相较于上周+0.95%，铝相较于上周+0.05%。2021年以来铜价+18.45%，铝价+21.04%。2021年7月10日，中塑价格指数为1043.09，相较于上周+0.14%，2021年以来+8.11%。2021年6月25日，钢材综合价格指数为143.47，相较于上上周价格-2.33%，2021年以来+14.86%。

 

　　投资建议：今年以来，家电标的的股价走势较大程度上受到上半年以来各子行业景气度的影响。展望后市我们认为，一方面紧抓高景气度细分赛道，建议关注科沃斯、石头科技等；另一方面，传统家电赛道股价回调已较为充分，未来成本压力与需求可能转好，建议关注格力电器、海尔智家、美的集团。

 

　　风险提示：

 

　　疫情加剧，房地产市场、汇率、原材料价格波动风险，新品销售不及预期。